코어 PCE란 무엇인가

코어 PCE(Core PCE Price Index)는 개인소비지출(PCE) 물가지수에서 식품과 에너지를 제외한 지표입니다. 가격 변동성이 큰 두 항목을 제외함으로써 중기적 물가 추세(기조 인플레이션)를 더 안정적으로 파악할 수 있는 장점이 있습니다. 연준이 통화정책(특히 금리 경로)을 설계할 때, 헤드라인 PCE보다 코어 PCE의 흐름을 더 중시하는 이유입니다.

구성과 계산 개념

• 기준: 연쇄형(Chain-Type) 가격지수
• 범위: 개인이 소비하는 재화·서비스(식품·에너지 제외)
• 공개: 매월 말, BEA의 「Personal Income and Outlays」 보도자료에서 발표

발표 시각과 시차

• 발표 기관: BEA(미 상무부 경제분석국)
• 발표 시각: 통상 ET 08:30 (한국시간 KST 21:30)
• 다음 발표(예정): 2025-09-26 21:30 KST (ET 08:30)

최신 데이터 한눈에 보기(2025-07)

2025년 7월 코어 PCE는 전월 대비 +0.3%로 전달과 같은 상승 폭을 보였고, 전년 대비 +2.9%로 6월(+2.8%) 대비 소폭 가속했습니다. 이는 연준의 물가목표(2%)에 점진적으로 근접하나, 서비스·주거비 등 일부 하부 항목의 끈적거림이 여전히 존재함을 시사합니다. 투자 관점에서는 “금리 인하 사이클 진입—단, 속도는 점진적”의 시나리오에 힘을 실어줍니다.

참고: 같은 달 헤드라인 PCE는 MoM +0.2%, YoY +2.6%였습니다.

CPI·헤드라인 PCE와 무엇이 다른가

• CPI vs PCE: CPI는 가계지출 가중치와 표본이 BLS 설계에 따르고, PCE는 기업·기관 결제 데이터를 폭넓게 반영(BEA). PCE가 대체효과를 더 잘 포착해 추세 판독에 유리하다는 평가가 많습니다.
• 코어 지표의 역할: 단기 에너지·식품 쇼크를 덜어내 정책판단에 쓰이는 ‘기조’ 물가를 보여줍니다.
• 연준의 포커스: 코어 PCE의 3~6개월 연율화 흐름이 2% 부근에 안착하는지 여부가 관건입니다.

코어 PCE 추세 차트

참고: FRED 연동 PCEPILFE(식품·에너지 제외 PCE 가격지수), 월봉.