테더(USDT)의 규제 리스크 완벽 분석 – GENIUS Act가 바꿀 2025년

세계 최대 스테이블코인인 테더(USDT)는 지금 거대한 전환점을 맞이하고 있습니다. 특히 미국에서 2025년 통과된 GENIUS Act는 테더의 존속 여부에 중대한 영향을 미칠 수 있는 법안으로, 투자자뿐 아니라 블록체인 업계 전체가 주목하고 있습니다. 이번 글에서는 테더의 구조적 리스크와 규제 변화에 따른 향후 시나리오를 전방위적으로 분석해보겠습니다.

1. 테더(USDT)란?

테더의 시장 지배력과 영향력

USDT는 달러에 연동되는 스테이블코인으로, 글로벌 거래소와 디파이 시장에서 압도적인 점유율을 차지해왔습니다. 특히 변동성이 큰 코인 시장에서 자산을 잠시 대기시키는 역할로 널리 사용되며, 시가총액은 100조 원을 넘는 수준입니다.

기존 규제 회피 이력

테더는 그간 회계 감사의 투명성 부족, 준비금 비율 문제, 자회사 Bitfinex와의 자금 이전 의혹 등으로 여러 차례 논란이 있었습니다. 미국 내에서는 몇 차례 벌금 조치를 받았지만, 전면적인 규제 틀 안에 들어온 적은 없었습니다.

2. 지금 주목해야 할 규제 흐름

GENIUS Act의 핵심 요건과 의미

2025년 통과된 GENIUS Act는 스테이블코인의 발행 조건으로 1:1 완전 준비금, 매월 외부 감사를 의무화하고, 미국 연준 또는 FDIC의 인가를 요구하는 강도 높은 법안입니다. 이는 기존 테더 구조와는 충돌되며, 법적 지위 확보가 사실상 어렵다는 평가도 나옵니다.

미국 내 다양한 규제 기관의 영향

SEC, OCC, FinCEN 등 다양한 기관들이 GENIUS Act를 근거로 테더의 미국 내 서비스 차단을 검토 중입니다. 이로 인해 미국 내 주요 거래소에서도 USDT 상장폐지 가능성이 제기되고 있습니다.

3. 테더의 선택지

규제 준수 혹은 미국 시장 철수

테더는 GENIUS Act 준수를 위한 구조 변경을 고려하고 있으나, 기술적으로 현실성이 떨어진다는 분석도 존재합니다. 현실적으로는 미국 시장 철수 또는 별도 코인 발행이 유력한 대응으로 보입니다.

미국용 별도 스테이블코인 발행 가능성

최근 테더는 일부 내부 미팅에서 미국 전용 규제 친화적 USDT 개발을 검토한 것으로 알려졌습니다. 이는 Circle의 USDC와 유사한 구조로, 새로운 마켓 대응이 될 수도 있습니다.

4. 글로벌 시장에서의 테더 위치

아시아·남미 중심 유통 전략

규제가 강한 미국을 제외한 글로벌 시장에서는 여전히 USDT의 수요가 높습니다. 특히 터키, 브라질, 필리핀 등 신흥국에서는 인플레이션 회피 수단으로 테더 사용이 급증하고 있습니다.

미국 외 지역에서 지속되는 수요

MiCA를 도입한 EU 등에서도 규제는 존재하지만, 미국만큼 강력하지는 않습니다. 따라서 USDT는 미국 외 시장에서 계속해서 입지를 유지할 가능성이 큽니다.

5. 시장 영향력 및 투자 포인트

규제 이후 USDT의 투자 매력 변화

미국 내 규제로 인해 테더의 유동성은 일부 감소할 수 있으나, 글로벌 수요가 유지되는 한 가치의 급락은 제한적일 수 있습니다. 다만, 투자자 입장에서는 리스크 요인이 명확해진 만큼 보수적인 접근이 필요합니다.

대안 USDC 중심의 구조 변화 궤적

많은 거래소와 투자 기관들은 Circle의 USDC를 대안으로 점차 이동 중입니다. 특히 규제 친화성과 감사 투명성에서 강점을 지닌 USDC는 향후 더 많은 시장 점유율을 가져갈 가능성이 있습니다.